山东省淄博市-聚氨酯系列新产品扩建项目可行性研究报告

  基于国内聚氨酯各细分行业发展较不均衡，总体呈现前端寡头垄断、中 后端结构分化竞争格局的特点，我国聚氨酯原材料以及制品供求关系也存在相对不平衡的情况。 以前段原材料异氰酸酯为例，由于具备较高的技术和资金壁垒，产业集中度较高，以万华化学（600309.SH）为代表的异氰酸酯生产企业，主导了 国内 MDI、TDI 的生产，形成寡头垄断局面，产品相对供应偏紧。

  而我国聚醚行业虽然总体产能大于实际消费需求，但由于环保因素趋严、中小聚醚厂 家工艺装置落后等因素限制，行业内众多中小企业开工率不足，产能利用率较低，实际整体供求大体保持相对平衡。

  近年来，我国聚氨酯行业规模化、集中化趋势加强，行业面临在激烈的市场之间的竞争中做调整，聚氨酯行业产能预计将逐渐向头部企业集中，在此背景下，预计规模化企业将会保持较大的增长空间。

  国家政策全力支持：聚氨酯作为新型的高分子合成材料，对于推动我们国家低碳经济建设，实现 “碳达峰”、“碳中和”的战略目标，提高居民生活水平具有重大意义，已得到国家和地方政府在政策上的大力支持。

  《中华人民共和国国民经济与社会持续健康发展第十四个五年规划和 2035 年远大目标纲要》指出，要聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴起的产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业高质量发展新 动能；山东省人民政府在《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》中指出，要加快发展基础优势材料。

  做大做强氟硅材料、新型聚氨酯、特种橡胶、功能塑料、合成树脂等先进高分子材料。 国家及地方政府的全力支持为聚氨酯行业的发展营造了良好的政策环境。

  行业发展形态趋势：与发达国家相比，我国聚氨酯行业产能集中度相对分散，且国内中小型聚氨酯生产厂商多以技术上的含金量低、品质不高、价格低的低端产品为主，竞 争较为激烈。基于聚氨酯行业规模化效益的显著特点，中小聚氨酯厂商预计 难以在激烈的市场之间的竞争中占据优势。

  随着我国城市化进程加快和居民消费升级，国内规模型聚氨酯厂商扩能 动作频繁，并努力向中高端聚氨酯市场的细致划分领域迈进，我国聚氨酯行业亦 呈现出集中度加强的趋势。行业的适度集中有利于改变过去盲目无序的竞争 状态，促使整个行业回归理性竞争，有利于从长远上促进聚氨酯行业的发展。

  经营规模有待进一步提升：公司虽已在国内聚氨酯化工的细致划分领域建立起竞争优势，但与国际知名 聚氨酯化工巨头万华化学、巴斯夫、科思创及陶氏化学等相比，经营规模尚存在不小差距。

  近年来，公司发展较为迅速，商品市场地位、技术水平及竞争优势得到 某些特定的程度的提升。以本次为契机，公司将得以进一步积累长期资金市场的运 作经验，拓宽公司的融资渠道。同时，本次项目成功实施后，将有 效扩大公司的经营规模，为公司进一步巩固竞争优势提供有力保证。

  公司具备一定的技术储备优势：公司已累计获得有效期内的专利授权 420 余项，主持或参与起草了 20 项 国家标准及多项行业标准并取得 40 余项省、市级科技成果鉴定。公司为山东 省工业公司“一企一技术”研发中心企业，设有博士后科研工作站、山东省 企业技术中心、山东省聚氨酯弹性体工程技术研究中心、硬质聚氨酯组合聚 醚山东省工程实验室、淄博市聚氨酯弹性体工程研究中心等，被评为国家知 识产权示范企业，具备一定的技术储备优势。

  公司在聚氨酯行业细致划分领域具备一定的一马当先的优势：公司旗下 CPU 产品为全国制造业单项冠军，组合聚醚产品为山东省制造 业单项冠军，铺装材料和防水材料（灌浆料）销售占比位居行业前列，在聚 氨酯行业的细致划分领域具备一定的领先优势。

  公司具备一定的产业链优势：企业具有聚醚-弹性体、聚酯-弹性体、聚醚-组合聚醚三大产业链，产品 种类涵盖聚氨酯弹性体类，包括 CPU、TPU、微孔弹性体、铺装材料及防水 材料等系列新产品；聚酯、聚醚及组合聚醚等系列新产品；EO、PO 其他下游衍 生物，包括表活聚醚单体、减水剂聚醚单体等系列新产品。种类丰富、牌号众多，具备一定的产业链优势。

  公司计划建设的年产 34万吨聚氨酯系列新产品扩建项目系 2021年山东省重点建设的新旧动能转换优选项目。

  本项目达产后，公司将新增聚酯 16 万吨/年、TPU6 万吨 /年、微孔弹性体 2 万吨/年、粘合剂 4 万吨/年、CPU5 万吨/年、分离 TDI1 万吨/年产能。

  公司为全国制造业单项冠军示范企业、中国聚氨酯工业协会副理事长单位、弹性体专业委员会副主任单位、聚氨酯防水及铺装材料专业委员会主任单位和鞋底原液专业委员会委员单位，已在聚氨酯化工行业中取得了一定的竞争优势。近年来， 公司下游市场需求旺盛，营收规模持续增长，要进一步扩大产线规模，调配并优 化公司各产品线结构，夯实产品基础，为公司做大做强提供强力支撑。

  基于化工行业规模化效益明显的显著特点，中小厂商难以在激烈的市场竞争中 占据优势。近年来，规模化聚氨酯化工厂商纷纷拟扩大产能以博取竞争优势，如美 瑞新材（300848.SZ）拟投资建设聚氨酯新材料产业园，首期计划建设 10 万吨特种 热塑性聚氨酯弹性体及上下游产品，汇得科技（603192.SH）实施年 18 万吨聚氨酯 树脂及其改性体项目等18。 随着聚氨酯行业集中度趋势的加快，公司需要逐步扩大产能，降低边际成 本，通过释放规模化效益提升市场整体竞争力，巩固公司在国内聚氨酯原材料行业 内的市场地位。

  聚氨酯作为新型的高分子合成材料，对于推动我们国家低碳经济建设，实现“碳达 峰”、“碳中和”的战略目标，提高居民生活水平具有重大意义，已得到国家和地 方政府在政策上的大力支持。

  《中华人民共和国国民经济与社会持续健康发展第十四个五年规划和 2035 年远大目标纲要》指出，要聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴起的产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业高质量发展新动能；山东省人民政府在《山 东省新旧动能转换重大工程实施规划》中指出，要加快发展基础优势材料。

  做大做强氟硅材料、新型聚氨酯、特种橡胶、功能塑料、合成树脂等先进高分子材料。国 家及地方政府的全力支持为聚氨酯行业的发展营造了良好的政策环境。

  凭借优异的性能，聚氨酯制品已被大范围的应用于轻工、建筑、机械、纺织、冶金、运输、水利、印刷、医疗器械、石化、矿山、体育等众多行业，前述应用市场 规模庞大且发育成熟。 同时，随着聚氨酯行业技术水平的持续提升，近年来，聚氨酯已在部分领域实 现对钢铁、塑料等的应用替代，并派生出新的应用场景。

  如聚氨酯合成材料取代金 属材料，契合了汽车行业轻量化、舒适安全的发展趋势；聚氨酯弹性体筛板取代笨 重的金属筛板适应了矿山对耐磨性较高的要求；聚氨酯弹性体在气管套管、假肢、 心脏支架等领域的应用满足了医疗领域对生物相容性、血液相容性的要求。 随着聚氨酯行业的发展，聚氨酯下游应用领域及用量得以持续扩大，预计未来 五年中国聚氨酯总需求复合增长率将达到 7.80%19。

  公司自成立以来，一直专注于聚氨酯行业的生产经营。经过多年的积累，公司 已对聚氨酯行业形成了深刻的认知并积累了丰富的运营经验。 本项目是建立在单位现在有业务基础之上，是对现有主营业务的扩张和延伸，能 够利用公司现存业务的生产工艺、人才储备、管理经验、客户基础等资源，保障项 目顺利实施。

  本项目是建立在单位现在有业务基础之上，是对现有主营业务的扩张和延伸，与 公司现存业务一脉相承。本项目实施后，其产品的质量标准、技术水平、生产方 法、工艺流程等遵循单位现在有的相关标准。本项目建造过程中涉及的主要设备由公 司根据项目设计的基本要求，通过市场比价的形式外部采购。

  本项目涉及主要原材料以及辅料为己二酸、丁二醇、乙二醇、MDI 等，该等原材 料及辅料外部市场供应充足。主要动力仍为电力、天然气及蒸汽，供应充足。

  本项目达产后，公司将新增聚酯 16 万吨/年、TPU6 万吨/年、微孔弹性体 2 万吨 /年、粘合剂 4 万吨/年、CPU5 万吨/年、分离 TDI1 万吨/年产能。本项目计划建设期 为 24 个月，投产后连续生产 13 年（实际生产周期可能不限于 13 年），按照建成后 第1年产能释放30%、第二年释放60%，第三年释放80%，第四年及以后年度满产， 当年度产量即等于销售量，单价参考国内市场价情况模拟测算。

  经测算，本项目税后投资收益率是 33.73%，税后静态投资回收期为 5.66 年，具 有良好的经济效益。

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